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今天A股在经历多日反弹后三大指数迎来了集体回调，北向资金净流出超14亿，1月份连续百亿净流出的盛况没有出现，不少投资者又开始心慌慌--大盘涨了不少了，我是不是该跑路，落袋为安先？要跑还是要留，我们认为首先得弄清楚一个问题--现在的A股大盘处于什么阶段？如果是行情末期，那不用想肯定是要跑路的，但是如果是行情的初期的话，考虑跑路纯属脑子抽抽了。

那么我们现在面临的行情处于什么阶段呢？首先申明一下观点，中国股市现在处于牛市初期，理由就是牛市初期有三个明显特征，现在A股全部符合。

特征一：经济表现差但市场有韧性。从2008年金融危机开始到现在15年时间里，A股已经经历了四轮牛熊转换。在牛市初期，市场一般处于经济周期的末端，企业盈利和宏观经济指标大多是偏弱的。但由于前期跌幅很深，反而有利空出尽，对为数不多的利好反应更敏感，市场表现反而有韧性。今年以来我国经济数据确实较弱，但科技主线如人工智能、数字经济以及中特估主线都有表现，市场韧性并不差。

特征二：新的行业热点不断活跃。一轮牛市都有自己的主线，而主线品种在牛市初期就会开始有所表现，在熊市中泥沙俱下，是没有表现机会的。比如2013年和2019年的TMT板块，2009年和2016年的顺周期品种。今年也不例外，科技主线的人工智能和数字经济表现相当活跃。

特征三：缺乏新增资金。虽然增量资金是推动市场整体上涨的动力，但在牛市初期，由于市场信心和流动性等因素，市场交易量一般都很低迷，缺乏新增资金进场。今年以来沪深两市的成交量在万亿以上规模的交易日天数并不是很多。除了人工智能等科技主线，其他板块盈利难度极大，市场结构性很轻特征非常明显，大都是场内存量资金的博弈，互相掏口袋，新增资金很少。

牛市初期的三大特征目前我们A股基本都具备了，而且前期经历了连续4个月的下跌，虽然近期出现连续几天的反弹，但仍处于历史低位。牛市初期的回撤就是千金难买的牛回头，接下来要是继续回调话，A股将迎来逢低布局的黄金机会！

（风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）