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8月27日，中国多部门联合出台了多项金融市场的利好政策，概括为以下四点：1. 减半征收证券交易印花税；2. 规范股份减持行为；3. 优化IPO、再融资监管安排；4. 下调融资保证金比例。在一夜间，四项利好齐发，上证指数在周一开盘时跳空高开上涨了超5%，但该涨幅在盘中只维持了一分钟左右，随后一路向下，中间并没有出现丝毫的反弹，最终收盘仅1.13%。北向资金当日流出超80亿。通过过往历史来看，降低印花税通常情况只能起到对大盘的短期止血作用，并不能根本上改变大盘走势，在过去的几次降低印花税时，大盘平均维持了1-2周的多头走势，但后市仍回归到下跌趋势中。如下图所示：上证指数日线图上证指数日线图上证指数日线图我们从下图可以看到，在政治局会议提出“活跃资本市场”的信号后，A股市场曾在7月下旬出现一波短暂的强势期，在7月25日放量拉升，并在后续的几个交易日持续放量，并突破了盘整区间。但行情在进入8月初后停滞不前，此时摩根士丹利下调中国股市评级，并在8月初的几个交易日出现放量盘整，说明上方做空力量强大，并最终在8月11日跌破了平台支撑区域。随着7月经济数据疲软加上外资看空，中国股市在8月连续下跌，在摩根士丹利上周再度下调中国股市评级后，中国官方这边也在周末出台了一系列政策来稳定市场信心。从成交量的走势来看，我们能看出多头是在7月下旬在3200附近开始发起进攻，并在3300附近遭到抛压后持续下跌，并失守3200。由此我们可看出此处有着大量的此前进攻多头的套牢筹码。昨日大幅度高开后正好给了这些资金的解套机会，由此我们看到在高开低走的过程中并没有出现任何的多头抵抗，即外资卖，套牢盘筹码出清。上证指数日线图而现在市场所担忧的点在于，“王炸”政策出台后都没有带动资本市场的持续上涨，后续基本不会再有更强有力的利好政策来推动市场。即我们目前已经看到了“政策底”，但“市场底”仍有待观察。或许只有后续强有力的经济数据才能说服资金看好中国股市，现阶段在数据方面不确定的情形下，可能会经历一定时间的磨底阶段。周二上午盘面呈现回暖，从分时量能来看处于缩量拉升，较上个交易日明显缩量，没有看到大的买方意愿，意味着此处可能仍要经历一定的反复，短期走势或如同下图所示。上证指数1小时图文章来源：CMC Markets